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责任编辑：牛鹏飞来源：郁言债市摘 要2019年1月31日，彭博巴克莱全球综合指数正式纳入了中国国债和政策性银行债成分，标志着中国债市成分进入世界主流债券指数迈出了第一步。完全纳入后，人民币计价的债券资产将在指数总市值中占比6.03%，成为仅次于美元、欧元和日元的第四大币种。

银行开始加大信用卡业务的推广力度，商场门口和写字楼下办理信用卡的摊位经常可见。即便如此，以信用卡为代表的银行消费信贷，仍主要服务央行征信系统覆盖的高净值、高收入人群。为解决商业银行对个人信贷需求覆盖不足的问题，2009年原银监会颁布了《消费金融公司试点管理办法》，在北京、上海、天津、成都4个城市开放消费金融试点，国内首批4家持牌消费金融公司应运而生，分别是北银消费金融、中银消费金融、捷信消费金融和锦程消费金融。

值得关注的是，5个交易日累计呈现资金净流入的个股达12只。其中，交控科技（2.6亿元）、嘉元科技（1.69亿元）、航天宏图（1.63亿元）、沃尔德（1.02亿元）和南微医学（1.01亿元）等5只个股资金净流入均在1亿元以上，合计达7.95亿元。

另一方面，越来越多的机构涌入消费金融领域，造成供给过剩，直接推高了一部分人的杠杆率。“以前一些人依靠手持几张信用卡，利用不同账期时间差来拆东墙补西墙。现在则是靠信用卡、花呗、网贷不同平台之间拆借。”一位消费金融公司风控人员提到，因为许多平台数据很难打通，单一一家机构很难看到借款人完整的资产负债表。

进一步梳理发现，截至7月25日，除交控科技外，其他24只科创板股票均有融券余量。其中，融券余额规模最大的是中国通号，达到3.57亿元，另外，心脉医疗融券余额也超过1亿元，达1.09亿元。值得关注的是，在25家科创板上市公司中，有6家公司的的融券余额大于融资余额，分别是心脉医疗、安集科技、光峰科技、嘉元科技、华兴源创和瀚川智能，这在以往的A股堪称罕见。

从这一点看，中信建投研究所在业内也称得上翘楚。一个江湖地位很高的严肃卖方研究机构，一边打出牛市起点大旗，一边悄悄减仓，真的好吗？但众所周知，A股是一个散户占据主导地位的投资市场，对资金和信息都不占优势的散户来说， 从来都处于股市生态链的下游。